Na druhé straně vysoká inflace přinesla také vysoké úrokové sazby a ty se postaraly o nevšední zážitek, kdy se sazby spořicích a termínovaných účtů v uplynulých měsících pohybovaly okolo 6 %. Byť toto „zhodnocení“ jen krátkodobě aktuálně překonává inflaci, je otázkou jen pár měsíců, kdy tyto produkty a jejich úrok zažijí další pokles atraktivity. Centrální bankéři i ekonomové totiž očekávají, že se pokles úrokových sazeb zastaví na konci roku poblíž 3,5% úrovně (oproti současné sazbě 5,75 %).
Pro konzervativní investory investující do dlouhodobých státních dluhopisů bylo uplynulé období velmi příznivé, kdy např. 10leté české státní dluhopisy nabídly výnos v roce 2023 přesahující 17 %. Otázka atraktivního potenciálu však v případě státních dluhopisů již není tak jednoznačná, a proto je na místě hledat řešení v podobě smíšených fondů. Právě akcie, které jsou součástí smíšených fondů vzrostly za poslední rok* o více než 23 %, a za 10 let* dokonce o více než 170 % (v případě akciového indexu S&P 500).
Příležitosti smíšených fondů
Korunové dluhopisy x globální akcie: Pro českého investora nabízejí smíšené fondy atraktivní kombinaci korunových dluhopisových instrumentů s globálními akciovými tituly. Tato kombinace aktuálně plně využívá potenciálu, který nabízejí stále ještě vysoké korunové úrokové sazby, s dlouhodobými příležitostmi, které vidíme zejména v akciových titulech z rozvinutých regionů, jakými jsou zejména USA a EU.
Měnové zajištění: Investice do korunových fondů spravovaných ČSOB Asset Managementem je většinou měnově zajištěna, tímto krokem pak dostávají korunoví investoři navíc výnos, který se aktuálně pohybuje okolo 1,2 % v případě měnového zajištění při investici do eurových dluhopisů či akcií, v případě dolarových instrumentů je měnové jištění již aktuálně v podobě nákladu 0,45 % (měnové zajištění se mění v závislosti na výši a vývoji úrokových sazeb jednotlivých měn).
Aktivní správa: Zatímco jeden rok ostře rostou úrokové sazby, daří se peněžnímu trhu, a naopak technologické akcie patří mezi ty nejhorší, v následujícím období naopak tento sektor významně předčí svým výkonem celý akciový trh a na pokles úrokových sazeb významně reagují svým růstem zejména dlouhodobé dluhopisy. Nejen na tyto situace je připraven portfolio manažer fondu, který navíc spolu s analytickým týmem vyhledává příležitosti v jednotlivých sektorech a titulech a kombinuje je s potenciálem globálních trendů.
Komentář portfolio manažera
V rámci akciových trhů vidím pro současné období výrazný potenciál v rámci amerických malých a středních podniků, které v minulosti byly pod výrazným tlakem rostoucích úrokových sazeb. Nyní se situace mění a tento segment se jeví jako podhodnocený a atraktivní. Dále jsem posílil sektor energií.
Globální ekonomice se v posledních měsících daří nad očekávání a tento sektor zároveň slouží jako ochrana proti případnému zhoršení geopolitické situace, především na Blízkém východě. V rámci dluhopisové části jsem mírně navýšil podíl v evropských firemních dluhopisech s neinvestičním ratingem. Jedná se o dynamičtější segment dluhopisového trhu, který nabízí vyšší výnosový potenciál ve srovnání s konzervativnějšími státními dluhopisy. Komentuje Martin Horák, portfolio manažer Privátních portfoliích fondů.
*Jedná se o data ke dni 15. 4. 2024
Materiál má pouze informační charakter, nelze vykládat jako investičního poradenství nebo jinou investiční službu, nejde ani o návrh na uzavření smlouvy. Minulé výnosy nebo prognózy očekávané výkonnosti nejsou zárukou výnosů budoucích. Podílové fondy na rozdíl od klasických depozitních produktů nespadají pod režim pojištění vkladů. Hodnota investice může kolísat, návratnost není zaručena. Daný investiční nástroj nemusí být z pohledu cílového trhu vhodný pro každého klienta.
ČSOB Asset Management, a.s., investiční společnost, se sídlem Praha 5, Radlická 333/150, PSČ 150 57, IČO: 25677888, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B: vložka 5446.